Kwalitatieve analyse investeringsproject is onmogelijk zonder inzicht in de essentie en structuur van de kasstromen die door de onderneming stromen. Het is belangrijk om de huidige staat van de financiën van de onderneming en de vooruitzichten voor de verdere ontwikkeling ervan te begrijpen, zodat u tijdig de nodige aanpassingen kunt doorvoeren. Een van de belangrijkste indicatoren voor de toestand van een bedrijf is het nettoresultaat cashflow.

Wat wordt bedoeld met netto cashflow en hoe deze wordt gevormd

De nettokasstroom is het verschil tussen de instroom en de uitstroom (positief en negatief) over een bepaalde periode. In het Engels klinkt de term als NCF (Net Cash Flow). Deze indicator karakteriseert het financiële welzijn van het bedrijf, evenals de vooruitzichten voor het vergroten van de waarde en de aantrekkelijkheid voor investeringen.

Een investeerder kan de potentiële effectiviteit van financiële investeringen in een bepaald project evalueren met behulp van de NCF-indicator:

• als NCF boven nul ligt, kan het project als aantrekkelijk worden beschouwd;
• als de NCF kleiner is dan of gelijk is aan nul, heeft het bedrijf niet genoeg contant geld om in waarde te stijgen, en daarom is het een risicovolle investering.

Hoe hoger de netto cashflow, hoe aantrekkelijker het bedrijf.

In moderne ondernemingen worden financiële stromen gevormd volgens drie hoofdtypen activiteiten:

• Operatiekamer (productie, hoofd). Dit zijn ontvangen en gebruikte gelden waarvan de hoofdactiviteit rechtstreeks afhankelijk is (handel, productie, diensten). Binnenkomende gelden zijn inkomsten uit de verkoop van diensten, werk, goederen of inventaris, voorschotten van klanten, geld om debiteuren af ​​te betalen. Eenmalig – betaling aan aannemers en leveranciers voor diensten en goederen (grondstoffen, gereedschappen, materialen), bijdragen aan het budget en loon medewerkers.
• Investering. Dit is de beweging van fondsen die verband houden met eerder gedane investeringen, evenals met de verkoop of aankoop van langetermijnactiva. De belangrijkste instroom hier komt uit de verkoop van immateriële activa en vaste activa, en de kosten komen uit de aanschaf ervan (gebouwen, transport, machines, auteursrechten, licenties) en kapitaalinvesteringen
• Financieel. Bestaat uit het verhogen van de hoeveelheid geld ter ondersteuning van zowel operationele als investeringsactiviteiten. Instroom - van langlopende of kortlopende leningen en kredieten, uitgifte effecten, gerichte financiering. Kosten – van de terugbetaling van leningen, de betaling van rente en dividenden.

De totale indicator van de kasstromen uit investeringen, productie en financiële activiteiten bedrijven vormen de totale cashflow.

Hoe wordt de nettokasstroom berekend met behulp van de directe methode?

Volgens internationale boekhoudnormen en gevestigde praktijken worden directe en indirecte methoden gebruikt bij het rapporteren over de geldstroom. Het verschil tussen beide ligt in de volledigheid van de initiële informatie over de inkomsten en uitgaven van het bedrijf. De NCW wordt berekend per type activiteit.

De berekening van de nettokasstroom uit bedrijfsactiviteiten met behulp van de directe methode is gebaseerd op de geldstroom via de rekeningen van het bedrijf. In dit geval worden gegevens uit balansrekeningen, analytische boekhouding, orderjournalen en het grootboek overgenomen. Deze methode helpt om snel de verhouding tussen de uitgaven en inkomsten van een bedrijf te controleren en de solvabiliteit en liquiditeit ervan te beoordelen. Bij het compileren financiële overzichten De berekening is gebaseerd op de verkoopopbrengsten.

De directe methode biedt de volgende opties:

• analyseer de bronnen van de geldinstroom en de richtingen van hun uitstroom;
• de structuur van financiële stromen bepalen per type activiteit;
• leg de relatie vast tussen omzet en omzet voor een specifieke periode.

De formule voor het berekenen van de nettokasstroom uit operationele activiteiten met behulp van de directe methode ziet er als volgt uit: ChDPo = BP + Av + ​​PrP – Z – OT – NP – PrV, Waar:

• VR is omzet uit verkochte diensten, werken of goederen;
• Av – voorschotten van klanten en kopers;
• PrP – overige ontvangsten;
• C – kosten gemaakt in het kader van kernactiviteiten;
• OT – salarissen van het personeel;
• NP – belastingen overgedragen naar de begroting;
• PrV – andere betalingen.

Met alle voordelen van dit model heeft het een ernstig nadeel: het laat niet de relatie zien tussen de ontvangen winst en schommelingen in het totale bedrag aan middelen. Dit komt door het feit dat bij het berekenen van de winst geen rekening wordt gehouden met parameters zoals afschrijvingen, boetes, belastingen, kapitaaluitgaven, voorschotten en leningen, en schuldbetalingen.

U kunt een eenvoudig voorbeeld geven van het berekenen van de nettokasstroom voor huidige activiteiten, op basis van de volgende indicatieve indicatoren:

• het bedrag aan inkomsten voor verkochte goederen, geleverde diensten en uitgevoerde werkzaamheden – 75.000 den. eenheden;
• voorschot ontvangen van de klant – 500;
• lening van de bank – 12.000;
• ontvangen dividenden – 400;
• uitgaven voor diensten, werken en goederen geleverd door leveranciers en aannemers - 50.000;
• lonen van werknemers – 10.000;
• belastingen overgedragen aan de schatkist - 7000;
• overige betalingen (rente op leningen) – 400.

NDP = BP(75000) + Av (500) + PrP(12000+400) – Z(50000) – OT(10000) – NP(7000) – PrV(400);

NPV = 87900 (totale ontvangsten) – 67400 (totale betalingen);

NCW = 20500.

Berekening volgens de indirecte methode, nettowinst en cashflow

Het berekenen van de netto cashflow met behulp van de indirecte methode levert veel meer analytische informatie op voor het bedrijfsmanagement of een potentiële investeerder, omdat het de relatie tussen de nettowinst en de netto cashflow aantoont. In dit geval kan de cashflow de nettowinst overtreffen of kleiner zijn. Als een bedrijf bijvoorbeeld tijdens de rapportageperiode met eigen geld dure machines heeft gekocht, zal een dergelijke aankoop de cashflow verminderen in vergelijking met de winst. Bij een extra uitgifte van aandelen of een lening doet zich de tegenovergestelde situatie voor.

Het verschil tussen de bedragen van de nettowinst en de cashflow is als volgt:

• winst karakteriseert het inkomen van het bedrijf gedurende een bepaalde periode (maand, kwartaal, jaar), maar deze indicator valt mogelijk niet samen met de daadwerkelijke ontvangst van geld gedurende een bepaalde periode;
• financiële bewegingen omvatten betalingen (aflossingen van leningen) en ontvangsten (donaties, investeringen, leningen), waarmee geen rekening wordt gehouden bij de berekening van de winst;
• individuele kosten (uitgaven voor toekomstige perioden, afschrijvingen) worden geregistreerd als kosten, maar leiden niet tot een echte uitstroom van geld;
• de aanwezigheid van winst garandeert niet de beschikbaarheid van gratis geld in de onderneming, bijvoorbeeld wanneer de productievolumes toenemen.

We komen dus tot de conclusie dat winst een bepaalde hoeveelheid geld is, berekend vanaf de einddatum van een specifieke periode, en dat de cashflow een constante (real-time) geldbeweging aangeeft. De indirecte methode wordt per type uitgevoerd economische activiteit bedrijven en maakt transformatie mogelijk ingehouden winsten via aanpassingen van de nettokasstroom uit operationele activiteiten. De belangrijkste voordelen:

• het aantonen van de onderlinge afhankelijkheid tussen bepaalde typen bedrijfsactiviteiten;
• de relatie tussen veranderingen in activa en winst;
• vorming van financiële stroom voor investeringen en operationele activiteiten en analyse van de dynamiek van alle factoren die daarop van invloed zijn.

ChDPo = PE + AOS + ANA + ΔZD + ΔZTMC + ΔZK + ΔVF + ΔVA + ΔPA + ΔBPD + ΔBPR +ΔRF, Waar:

• Noodgeval - netto winst(onverdeeld);
• AOC – het bedrag van de afschrijving van vaste activa;
• ANA – het bedrag van de afschrijving van immateriële activa;
• ΔЗД – afname (stijging) van debiteuren;
• ΔZTMC – afname (stijging) van het niveau van de voorraden van materiële activa;
• ΔЗК – verlaging (stijging) van crediteuren;
• AVF – afname (stijging) van financiële investeringen;
• ΔВА – uitgegeven voorschotten;
• ΔPA – ontvangen voorschotten;
• ΔBPD – toekomstig inkomen;
• ΔBPR – toekomstige uitgaven;
• ΔRF – afname (verhoging) van reserves voor toekomstige betalingen.

Als voorbeeld kunnen we de volgende geschatte berekening geven met behulp van de indirecte methode. Initiële gegevens:

• nettowinst – 6000 den. eenheden;
• afschrijving vaste activa – (+) 900;
• immateriële vaste activa (afschrijvingen) – 0;
• debiteuren – (-) 200;
• materiaalreserves – (-) 300;
• crediteuren – (+) 700;
• financiële investeringen – (-) 300;
• verstrekte voorschotten – (-) 100;
• ontvangen voorschotten – (+) 400;
• toekomstige inkomsten – (+) 700;
• toekomstige uitgaven – (-) 500;
• reservefonds – (-) 200.

Als u de beschikbare gegevens in de formule vervangt, krijgt u dus het volgende resultaat:

NDP = PE (6000) + AOS (900) + ANA (0) + ΔZD (-200) + ΔZTMC (-300) + ΔZK (700) + ΔVF (-300) + ΔVA (-100) + ΔPA (400) + ΔBPD (700) + ΔBPR (-500) + ΔRF (-200);

NCW = 7100.

Gezien het feit dat de meeste initiële gegevens het niveau van stijging of daling van een bepaalde indicator karakteriseren, moet u oppassen dat u het gebruik van tekens (+) en (-) niet verwart, wat kan leiden tot een vertekening van het eindresultaat en onjuiste conclusies over het financiële welzijn van het bedrijf. Om de berekening eenvoudiger te maken, is het handig om een ​​tabel te maken waarin alle indicatoren duidelijker zijn.

De indirecte methode omvat een aantal opeenvolgende aanpassingen:

• De eerste fase is het zorgen voor consistentie tussen uw werkkapitaal en financiële resultaten. Tegelijkertijd worden de afschrijvingen en desinvesteringen van langetermijnactiva uit het financiële resultaat verwijderd. Normaal gesproken wordt de afschrijving ten laste van de productiekosten gebracht. Als gevolg hiervan wordt de winst verminderd, maar de werkelijke hoeveelheid geld is daarom niet correct. Om de beschikbare financiële middelen correct te bepalen, wordt het bedrag van de opgebouwde afschrijvingen opgeteld bij het bedrag van de winst. Vaste activa vertonen een verlies ter hoogte van hun restwaarde Dit heeft echter geen invloed meer op de beschikbaarheid van geld, aangezien de werkelijke kosten eerder plaatsvonden, op het moment van verwerving van het actief. Daarom wordt ook het afvoerbedrag bij het totaal opgeteld.
• De tweede fase is aanpassing voor individuele werkkapitaalitems. In dit geval wordt voor alle actieve rekeningen de omvang van de leningomzet bepaald met behulp van de formule: OK = OD + Сн – Sk, waarbij OK de leningomzet is, OD de debetomzet, Сн het saldo aan het begin van de verslagperiode, Sk is het saldo aan het einde van de periode. Als het saldo aan het einde van bijvoorbeeld een kwartaal hoger is dan aan het begin, wordt de winst verminderd met het verschil in hun indicatoren. Hetzelfde gebeurt op passieve rekeningen, alleen daar neemt in een soortgelijk geval de winstvoet toe. Het gebruik van dergelijke berekeningen voor alle rekeningen van alle soorten activiteiten, ondanks hun arbeidsintensiteit, geeft de manager een duidelijk beeld van de solvabiliteit van het bedrijf en de mogelijkheid om extra investeringen aan te trekken.

De nettokasstroom wordt niet alleen bepaald bij het opstellen van businessplannen, maar ook bij het opstellen van rapportages balans aan het einde van elke rapportageperiode (kwartaal, jaar). Welke methoden voor het berekenen van deze indicator moeten worden gekozen, hangt af van het hoofd van de onderneming of de potentiële investeerder, maar in de praktijk wordt de indirecte methode vaker gebruikt.

Kasstromen weerspiegelen ontvangsten en uitgaven contant geld. Het geld dat u verdient is inkomen; en het geld dat je uitgeeft zijn uitgaven. Als de instroom groter is dan de uitgaven, heb je positieve kasstromen en kan het bedrag dat aan het einde van de maand overblijft, worden belegd in beleggingen. Bij negatieve kasstromen geeft u meer uit dan u verdient, dus uw zakelijke (of persoonlijke) financiële situatie) kan in gevaar zijn. Bij berekeningen moet er ook rekening mee worden gehouden dat de kasstromen van maand tot maand sterk kunnen variëren, vooral in nieuwe of gereorganiseerde bedrijven, of in huishoudens met variabele inkomsten en uitgaven.

Stappen

Deel 1

Maak een tafel klaar. Maak kolommen voor huidige operationele, financiële en investeringsactiviteiten. Vraag bankafschriften op van alle rekeningen van de maand waarvoor u de kasstromen berekent. Je doel is om erachter te komen wat je netto cashflow deze maand is (positief of negatief).

• Een negatieve cashflow betekent dat u meer uitgeeft dan u verdient.
• Een positieve cashflow betekent dat u meer verdient dan u uitgeeft. Maar om te kunnen investeren in de voortdurende groei van het bedrijf, moeten de positieve kasstromen behoorlijk indrukwekkend zijn.

1. Bereken de nettokasstromen uit huidige activiteiten. Tel de kasstromen (geld) op die naar u toekomen als gevolg van het uitvoeren van dagelijkse activiteiten en het verkopen van goederen of diensten. Vergeet niet rekening te houden met de terugbetaling van vorderingen door klanten, evenals met de ontvangen rente op vorderingen en inkomsten uit financiële beleggingen op korte termijn.

   • Bereken vervolgens uw uitgaven. Uitgaven voor lopende activiteiten omvatten betalingen aan leveranciers en aannemers (voor grondstoffen, materialen, werken en diensten), rente op schuldverplichtingen aan hen, lonen van werknemers, inkomstenbelasting (niet gerelateerd aan investeringen of financiële activiteiten), evenals boetes en boetes.
   • Trek ten slotte de uitgaven af ​​van uw totale geldinstroom. Noteer het resulterende getal in de kolom 'Huidige activiteiten'. Als het getal negatief is, laat het dan voorafgaan door een minteken of geef het op een andere manier aan (je kunt het bijvoorbeeld tussen haakjes zetten).

2. Bereken de nettokasstromen uit financieringsactiviteiten. Tel alle instroom van kasmiddelen uit de uitgifte van schuldbewijzen en de bijdragen van de eigenaren bij elkaar op toegestaan ​​kapitaal jouw organisatie. Hierbij wordt rekening gehouden met de opbrengsten uit de uitgifte van aandelen, obligaties, wissels en andere schuldbewijzen. Er wordt ook rekening gehouden met ontvangen kredieten, leningen en bijdragen van eigenaren om de participatieaandelen te vergroten.

   • Bepaal vervolgens de uitgaven voor financiële activiteiten. Houd hierbij rekening met betalingen in verband met de aflossing van schuldbewijzen, leningen, uitleningen, inkoop van aandelen in de vennootschap (eigen aandelen) en dividenden uitgekeerd aan de aandeelhouders van uw vennootschap.
   • Trek de uitgaven af ​​van de totale inkomsten en noteer het resulterende getal in de kolom 'Financiële activiteiten'.

3. Bereken de netto kasstromen uit investeringsactiviteiten. In dit geval moet u weten hoeveel geld uw bedrijf genereert uit investeringen, zoals het kopen van aandelen of schuldbewijzen van andere bedrijven. Bepaal eerst uw kasinstroom. Tel de ontvangen rente op aangehouden schuldbewijzen (exclusief kortetermijnobligaties), de opbrengsten uit de verkoop van aandelen en schuldbewijzen van andere bedrijven (exclusief financiële beleggingen op korte termijn) en de opbrengsten uit de verkoop van vaste activa of reële activa bij elkaar op. nalatenschap, zoals apparatuur in de categorie materiële vaste activa.

   • Tel alle uitgaven bij elkaar op, inclusief betalingen voor de verwerving van aandelen van andere bedrijven en schuldbewijzen (met uitzondering van financiële investeringen op korte termijn), en betalingen aan leveranciers en aannemers voor vaste activa of onroerend goed, inclusief vaste activa en R&D.
   • Trek de uitgaven af ​​van de totale inkomsten en voer het resulterende getal in de kolom 'Investeringsactiviteiten' in.

4. Plaats alle drie de kolommen bij elkaar. Tel de totale kasstromen uit lopende activiteiten, financierings- en investeringsactiviteiten bij elkaar op. Het resulterende bedrag weerspiegelt de nettocashflow van uw bedrijf voor de maand. Als dit positief getal, dan heb je geld verdiend. Is het getal negatief, dan heeft u in de betreffende maand meer uitgegeven dan u verdiende.

   Tel uw maandelijkse uitgaven bij elkaar op. Tel de bedragen die u elke maand bijdraagt ​​of belegt bij elkaar op. Voeg vervolgens uw woonlasten toe, inclusief huur of hypotheekrente. Voeg vervolgens de kosten van de energierekeningen toe (elektriciteit, gas, water, telefoon, internet, televisie, intercom, enzovoort).

   • Tel daar de uitgaven voor eten bij op, zowel aankopen in winkels als bezoeken aan horecagelegenheden. Geef ze voor verdere analyse weer op aparte regels als u meer dan twee keer per week gebruik maakt van cateringdiensten.
   • Voeg vervolgens het bedrag aan transportkosten voor benzine, taxi's en openbaar vervoer toe.
   • Voeg het bedrag aan maandelijkse betalingen voor leningen en verzekeringen toe.
   • Als u kinderen heeft, bereken dan hoeveel u betaalt kleuterschool, school, aanvullende training en begeleidingsdiensten.
   • Als je zelf student bent, tel dan de kosten van je maandelijkse collegegeldkosten bij elkaar op.
   • Voeg ten slotte het bedrag toe dat u uitgeeft aan kleding, entertainment en geschenken. Inclusief uitgaven aan bioscoopkaartjes, reizen en andere typische maandelijkse uitgaven.
   • Als eventuele uitgaven groot genoeg zijn en eenmalig van aard zijn, voert u deze in de kolom 'Gemiddelde overige uitgaven' in.

5. Bereken de gemiddelde overige contante inkomsten en uitgaven. Kijk naar uw bankafschrift en zoek naar ontvangstbewijzen die eenmalig zijn in plaats van maandelijks. Bijvoorbeeld als u voor een geheel betaald werd voor bijlesdiensten academisch jaar Als u vooruitgaat, zult u deze maand een aanzienlijke inkomstenstijging ervaren.

   • Nemen volledige bedrag alle eenmalige inkomsten voor vorig jaar en deel dit door 12. Vul het resulterende getal in de kolom ‘Gemiddelde overige inkomsten’ in.
   • Tel alle eenmalige uitgaven voor het jaar bij elkaar op, inclusief bijvoorbeeld de aanschaf van een auto voor uw dochter of de kosten voor het bezoeken van familieleden tijdens de vakantie. Deel het resulterende bedrag door 12 en vul het resultaat in de kolom ‘Gemiddelde overige uitgaven’ in.

6. Tel maandelijkse en gemiddelde eenmalige contante ontvangsten bij elkaar op. Tel uw reguliere maandelijkse contante ontvangsten op bij uw gemiddelde eenmalige inkomen. Dit zijn uw geschatte maandelijkse contante ontvangsten (het bedrag dat u elke maand ontvangt). Om het geschatte bedrag te controleren, kijkt u op uw bankafschriften en zorgt u ervoor dat u maandelijks ongeveer dit bedrag aan inkomsten ontvangt.

   Tel de maandelijkse en gemiddelde eenmalige uitgaven bij elkaar op. Voeg uw gemiddelde overige uitgaven toe aan uw maandelijkse uitgaven. Dit zijn uw geschatte maandelijkse uitgaven (een schatting van hoeveel u elke maand zult uitgeven).

   Trek de totale geschatte uitgaven af ​​van de totale geschatte contante ontvangsten. Is het eindresultaat positief, dan heeft u een positieve netto cashflow. Dit betekent dat u geld beschikbaar heeft voor financiële beleggingen. Overweeg om een ​​deel van of al uw overtollige geld te beleggen.

   • Als het resultaat negatief is, heb je een negatieve netto cashflow. Dit geeft aan dat u meer uitgeeft dan u verdient en dat het tijd is om uw uitgaven te verlagen.

Deel 3

1. Volg uw cashflow. Voor een bedrijf betekent dit de noodzaak om fondsen zo dicht mogelijk bij de datum waarop de relevante bedragen worden opgebouwd, te verzamelen. Stort dagelijks geld ontvangen in de vorm van bankcheques op de rekening, maak direct (binnen twee dagen) facturen uit aan klanten en incasseer debiteuren binnen een paar dagen. Mis ook nooit meer een kans om te profiteren van de kortingen die voor u beschikbaar zijn.

   • Blijf altijd voorop door gebruik te maken van voorgenummerde kassabonnen en deze bij te houden. Gebruik voor onkosten vooraf genummerde onkostenbonnen.
   • Houd voor persoonlijke doeleinden een register bij van al uw uitgaven. Bewaar bonnetjes en controleer regelmatig uw bankafschriften.

2. Wees voorbereid op onverwachte uitgaven. Reserveer een bepaald bedrag voor onverwachte uitgaven, maar ook voor het geval u een onverwachte kans krijgt om uw bedrijf uit te breiden. Probeer te anticiperen op schommelingen in de lonen, leningbetalingen en eenmalige grote aankopen. Zet elke maand een bepaald bedrag opzij, zodat u dergelijke uitgaven kunt betalen, aangezien deze zich onvermijdelijk zullen voordoen.

3. Leer uitgaven beheren. Controleer maandelijks alle uitgaven om onnodige en verspillende uitgaven te identificeren. In situaties waarin de cashflow krap is, kunt u de bedrijfskosten beoordelen die naar eigen goeddunken door andere besluitvormers zijn bepaald, evenals de huur, kapitaaluitgaven en loonkosten. Stel niet-essentiële upgrades en grote aankopen van apparatuur uit totdat de cashflow toeneemt. Verminder de werkuren tijdens de daluren en ontsla overtollig personeel of ontsla degenen die hun taken niet uitvoeren.

   • Als u huur betaalt, probeer dan met uw huisbaas over voorwaarden te onderhandelen waardoor u het hoofd boven water kunt houden.
   • Op het gebied van persoonlijke financiën kunt u eenvoudigweg kostenbesparende praktijken volgen, zoals meer thuis koken dan uit eten gaan. Maak een maaltijdplan voor de komende week en koop de juiste artikelen in bulk in één of twee winkelbezoeken. Bereid een grote hoeveelheid van twee of drie gerechten waar u in één keer echt van geniet, en profiteer dan van de mogelijkheid om de restjes later op te warmen.
   • Zowel bij zakelijke als persoonlijke uitgaven moet u impulsaankopen vermijden. Probeer bewust te zijn van wat je hebt en wat je nodig hebt. Wacht 48 uur voordat u ongeplande aankopen doet, en twijfel aan impulsieve verlangens die verder gaan dan uw werkelijke behoeften.

• Het regelen van het kasstroomoverzicht is iets lastiger, maar je kunt het altijd aantrekkelijker maken door bepaalde betalingen uit te stellen of uit te stellen crediteuren, verkoop van effecten (bijvoorbeeld wissels, aandelen, obligaties, enz.) en teruggave van te veel betaalde betalingen in andere perioden.
• Kijk eens naar een uitgebreid bedrijfscashflowdiagram of vraag een officieel cashflowoverzicht voor uw organisatie aan. De meeste grote bedrijven publiceren hun financiële overzichten voor het publiek, vooral voor degenen die geïnteresseerd zijn in het kopen van aandelen.

Waarschuwingen

• Kasstromen uit lopende activiteiten moeten worden vergeleken met het bedrijfsresultaat uit de winst- en verliesrekening. Als de cijfers aanzienlijk verschillen, kan dit een teken zijn van problemen. Als de kasstroom uit operationele activiteiten bijvoorbeeld aanzienlijk lager is dan de winst, realiseert u waarschijnlijk veel twijfelachtige verkopen die nooit in contanten zullen worden betaald, of staat er een fout in het kasstroomoverzicht zelf.

U kunt de potentiële effectiviteit van investeringsprojecten en de financiële en economische activiteiten van een bedrijf of onderneming analyseren door informatie over de geldbeweging daarin te bestuderen. Het is belangrijk om de structuur van kasstromen, hun omvang en richting, en de verdeling ervan in de tijd te begrijpen. Om een ​​dergelijke analyse uit te voeren, moet u weten hoe u de cashflow berekent.

Voordat hij zijn geld op het spel zet en besluit te investeren in een onderneming die winst maakt, moet een zakenman weten wat voor soort kasstromen hij kan genereren. Het businessplan moet informatie bevatten over de verwachte kosten en opbrengsten.

Analyse van projectprestaties bestaat doorgaans uit twee fasen:

• het berekenen van de kapitaalinvesteringen die nodig zijn om het initiatief te implementeren en het voorspellen van de kasstromen (cashflow) die het project zal genereren;
• bepaling van de netto contante waarde, die het verschil is tussen de instroom en de uitstroom van kasmiddelen.

Meestal vinden investeringen (uitstroom) plaats in de beginfase van het project en gedurende een korte beginperiode, waarna de instroom van middelen begint. Om een ​​duidelijk beheerde structuur te organiseren, wordt de cashflow als volgt berekend:

• in het eerste jaar van implementatie - maandelijks;
• in het tweede jaar - driemaandelijks;
• in het derde en daaropvolgende jaar - op basis van de resultaten van het jaar.

Experts beschouwen cashflow vaak als standaard en niet-standaard:

• In de standaardversie worden eerst alle kosten gemaakt, waarna de inkomsten uit de activiteiten van de onderneming beginnen;
• Bij niet-standaard kunnen negatieve en positieve indicatoren elkaar afwisselen. Als voorbeeld kunnen we een onderneming nemen: na het einde van zijn levenscyclus is het volgens de wettelijke normen noodzakelijk om een ​​aantal milieumaatregelen uit te voeren (terugwinning van land na de voltooiing van de mijnbouw uit een steengroeve, enz.) .

Afhankelijk van het type bedrijfsactiviteit van een bedrijf zijn er drie hoofdtypen cashflow:

• Operationeel(basis). Het houdt rechtstreeks verband met de werking van de onderneming. Daarin fungeert de hoofdactiviteit van het bedrijf (verkoop van diensten en goederen) als een instroom van fondsen, terwijl de uitstroom voornamelijk plaatsvindt naar leveranciers van grondstoffen, apparatuur, componenten, energie, halffabrikaten, dat wil zeggen alles zonder waardoor de activiteit van de onderneming onmogelijk is.
• Investering. Het is gebaseerd op transacties met langetermijnactiva en winst uit eerdere investeringen. De instroom hier is de ontvangst van rente of dividenden, en de uitstroom is de aankoop van aandelen en obligaties met het vooruitzicht later winst te maken, de verwerving van immateriële activa (auteursrechten, licenties, rechten om landbronnen te gebruiken).
• Financieel. Karakteriseert de activiteiten van eigenaren en management om het kapitaal van het bedrijf te vergroten om de problemen van zijn ontwikkeling op te lossen. Instroom - geld uit de verkoop van effecten en het verkrijgen van langlopende of kortlopende leningen, uitstroom - geld om opgenomen leningen terug te betalen, betaling van dividenden verschuldigd aan aandeelhouders.

Om de cashflow van een bedrijf correct te berekenen, is het noodzakelijk om rekening te houden met alle mogelijke factoren die deze beïnvloeden, en vergeet vooral de dynamiek van veranderingen in de waarde van geld in de loop van de tijd niet, d.w.z. korting. Bovendien, als het project van korte duur is (enkele weken of maanden), kan het brengen van toekomstige inkomsten naar het huidige moment worden verwaarloosd. Als waar we het over hebben over het begin met levenscyclus meer dan een jaar, dan is discontering de belangrijkste voorwaarde van de analyse.

Het bepalen van de hoeveelheid cashflow

De belangrijkste indicator waarmee de vooruitzichten van het ter overweging voorgestelde initiatief worden berekend, is huidige waarde, of netto cashflow (Engelse Net Cash Flow, NCF). Dit is het verschil tussen positieve en negatieve stromen over een bepaalde periode. De berekeningsformule ziet er als volgt uit:

• CI – inkomende stroom met een positief teken (Cash Inflow);
• CO – uitgaande stroom met een negatief teken (Cash Outflow);
• n – aantal instroom en uitstroom.

Als we het hebben over de totale indicator van een bedrijf, dan is het noodzakelijk om de cashflow te beschouwen als de som van drie hoofdtypen contante ontvangsten: hoofd-, financiële en investeringsuitgaven. In dit geval kan de formule als volgt worden weergegeven:

het toont financiële stromen:

• CFO – operationeel;
• CFF – financieel;
• CFI – investering.

De huidige waarde kan op twee manieren worden berekend: direct en indirect:

• Voor de budgetplanning binnen het bedrijf wordt de directe methode toegepast. Het is gebaseerd op de inkomsten uit de verkoop van goederen. De formule houdt ook rekening met andere inkomsten en uitgaven voor bedrijfsactiviteiten, belastingen, enz. Het nadeel van de methode is dat deze niet kan worden gebruikt om de relatie te zien tussen veranderingen in het volume van de fondsen en de ontvangen winst.
• De indirecte methode verdient de voorkeur omdat u hiermee de situatie dieper kunt analyseren. Het maakt het mogelijk om de indicator aan te passen, rekening houdend met transacties die niet van monetaire aard zijn. Bovendien kan het erop wijzen dat de huidige waarde van een succesvolle onderneming meer of minder kan zijn dan de winst over een bepaalde periode. Het kopen van extra apparatuur vermindert bijvoorbeeld de cashflow in verhouding tot de winstmarge, terwijl het verkrijgen van een lening deze juist vergroot.

Het verschil tussen winst en cashflow bestaat uit de volgende nuances:

• winst toont volume netto inkomen voor een kwartaal, jaar of maand is deze indicator niet altijd vergelijkbaar met de cashflow;
• bij de berekening van de winst wordt geen rekening gehouden met bepaalde verrichtingen waarmee rekening wordt gehouden bij de berekening van de kasstromen (aflossing van leningen, ontvangst van subsidies, investeringen of leningen);
• individuele kosten worden opgeteld en beïnvloeden de winst, maar veroorzaken geen werkelijke contante uitgaven (verwachte uitgaven, afschrijvingen).

De cashflowindicator wordt door bedrijfsvertegenwoordigers gebruikt om de effectiviteit van een onderneming te beoordelen. Als de NCF boven nul uitkomt, wordt deze door beleggers als winstgevend beschouwd gelijk aan nul of daaronder zal worden afgewezen omdat het geen waarde kan toevoegen. Als je een keuze moet maken uit twee vergelijkbare projecten, gaat de voorkeur uit naar degene met meer NFC.

Voorbeelden van cashflowberekeningen

Laten we een voorbeeld bekijken van het berekenen van de cashflow van een onderneming voor één kalendermaand. De initiële gegevens zijn verdeeld per soort activiteit.

Voornaamst:

• opbrengst uit productverkoop – 450 duizend roebel;
• uitgaven voor materialen en grondstoffen – (-) 120 duizend;
• salarissen van werknemers – (-) 45 duizend;
• totale kosten – (-) 7 duizend;
• belastingen en heffingen – (-) 36 duizend;
• leningbetalingen (rente) – (-) 9 duizend;
• toename van het werkkapitaal – (-) 5 duizend.

Totaal voor kernactiviteiten – 228 duizend roebel.

Investering:

• investeringen in perceel– (-) 160 duizend;
• investeringen in activa (aankoop van apparatuur) – (-) 50 duizend;
• investeringen in immateriële vaste activa (vergunning) – (-) 12 duizend.

Totaal voor investeringsactiviteiten – (-) 222 duizend roebel.

Financieel:

• het verkrijgen van een banklening op korte termijn – 100 duizend;
• aflossing van een eerder opgenomen lening – (-) 50 duizend;
• betalingen voor het leasen van apparatuur – ​​(-) 15 duizend;
• dividendbetalingen – (-) 20 duizend.

Totaal voor financiële activiteiten – 15 duizend roebel.

Daarom verkrijgen we met behulp van de formule het vereiste resultaat:

NCF = 228 – 222 + 15 = 21 duizend roebel.

Ons voorbeeld laat zien dat de maandelijkse cashflow dat wel heeft positieve waarde Dit betekent dat het project een zeker positief effect heeft, maar niet een heel groot effect. In dit geval moet u letten op het feit dat in deze maand de lening is terugbetaald, de betaling voor het perceel is gedaan, apparatuur is gekocht en dividenden aan de aandeelhouders zijn uitbetaald. Om problemen met het betalen van rekeningen te voorkomen en winst te maken, moest ik een kortetermijnlening afsluiten bij de bank.

Laten we eens kijken naar een ander voorbeeld van het berekenen van de netto cashflow. Hier worden alle stromen van het bedrijf in aanmerking genomen als instroom en uitstroom van geld, zonder dat dit wordt opgesplitst in soorten activiteiten.

Ontvangsten (in duizend roebel):

• uit de verkoop van goederen – 300;
• rente op eerder gedane investeringen – 25;
• overige inkomsten – 8;
• uit de verkoop van onroerend goed – 14;
• banklening – 200.

Totale ontvangsten – 547 duizend roebel.

Kosten (in duizend roebel):

• voor betaling voor diensten, goederen, werken – 110;
• voor lonen – 60;
• voor vergoedingen en belastingen – 40;
• voor de betaling van bankrente op een lening - 11;
• voor de verwerving van immateriële activa en vaste activa – 50;
• voor terugbetaling van leningen – 100.

Totale kosten – 371 duizend roebel.

Zo eindigen we met:

NCF = 547 – 371 = 176 duizend roebel.

Ons tweede voorbeeld getuigt echter van een nogal oppervlakkige benadering financiële analyse staat van de onderneming. De boekhouding moet altijd worden bijgehouden per type activiteit, gebaseerd op gegevens uit de management- en analytische boekhouding, orderjournalen en het grootboek.

Ervaren financiers en managers adviseren: om de geldstroom duidelijk te beheersen, moet het bedrijfsmanagement voortdurend de instroom van geld uit operationele activiteiten monitoren, waarbij het verkoopschema wordt bestudeerd, opgesplitst per klant en per type product.

Van de vele onkostenposten kunt u 5 tot 7 van de duurste identificeren en deze online volgen. Het is niet raadzaam om de rapportage over kostenposten te gedetailleerd uit te werken, omdat dynamisch veranderende kleine hoeveelheden moeilijk te analyseren zijn en tot onjuiste resultaten kunnen leiden. Bovendien zijn er problemen met het regelmatig bijwerken van informatie voor elk item en het vergelijken ervan met boekhoudgegevens.

Deze mooie en aantrekkelijke naam codeert voor een belangrijke bedrijfsindicator die hierop inspeelt sleutelvraag: “Waar is het geld?” In dit artikel zullen we de componenten van deze indicator in meer detail ontcijferen, een formule voor de berekening ervan afleiden en de methode rechtvaardigen op basis van de beoordeling van de netto kasstromen.

Wat is de netto cashflow (NCF)

Deze term komt uit Engelse taal. In het origineel klinkt de naam als Net Cash Flow, de afkorting NCF wordt geaccepteerd. In de gespecialiseerde literatuur wordt soms de aanduiding Nettowaarde gebruikt: “huidige waarde”.

Cashstroom Ze noemen cashflow in een organisatie: instroom en uitstroom van financiën en hun equivalenten. Inkomende gelden vormen een positieve kasstroom (Cash Inflow, afkorting CI), uitgaande gelden vormen een negatieve kasstroom, oftewel uitstroom (Cash Outflow, CO). Wanneer wordt hij als ‘rein’ beschouwd?

DEFINITIE. Als je een bepaalde periode neemt en de in- en uitstroom van geld gedurende deze periode volgt, waarbij je de positieve en negatieve stromen bij elkaar optelt, dan zal de resulterende waarde netto cashflow, dat wil zeggen het verschil tussen de instroom en uitstroom van middelen.

Dit is een sleutelpositie bij investeringsanalyse, waarmee u het volgende kunt bepalen:

• aantrekkelijkheid van de organisatie voor potentiële investeerders (economische efficiëntie van het investeringsproject);
• huidige financiële situatie;
• het vermogen van de organisatie om haar waarde te vergroten.

Componenten van de nettokasstroom

Het bedrijf voert verschillende soorten activiteiten die een uitstroom van middelen vereisen en een instroom opleveren. Elk type activiteit ‘draagt’ zijn eigen cashflow. Om de NPV te bepalen, wordt rekening gehouden met het volgende:

• operatiekamer - OSF-stroom;
• financieel – FCF;
• investering – ICF.

IN operationele cashflow omvat:

• fondsen betaald door kopers van goederen of diensten;
• geld betaald aan leveranciers;
• salarisbetalingen;
• sociale bijdragen;
• huurbetalingen;
• het onderhouden van operationele activiteiten.

IN financiële cashflow erbij betrekken:

• het verkrijgen en terugbetalen van leningen;
• rente op leningen en leningen;
• betaling en ontvangst van dividenden;
• andere betalingen voor winstuitkering.

Cashflow van investeringen omvat:

• vergoedingen aan leveranciers en opdrachtnemers voor vaste activa;
• betaling voor levering en installatie van vaste activa;
• rente op leningen voor vaste activa;
• uitgifte en terugbetaling van diverse financiële activa (obligaties, enz.).

LET OP! Soms kunnen bepaalde ontvangsten of betalingen aan verschillende kasstromen worden toegeschreven. Als er bijvoorbeeld een lening is aangegaan om een ​​lopend bedrijf veilig te stellen, moet deze worden geclassificeerd als FCF, en als dat zo is beoogde doel– een nieuwe bedrijfsrichting, dit is ICF. Er moet altijd rekening gehouden worden met de specifieke situatie.

Formules voor netto cashflow

De algemene formule voor het berekenen van de NPV kan als volgt worden weergegeven:

NCW = BI – CO, Waar:

• CI – inkomende stroom;
• CO – uitgaande stroom.

Als we rekening houden met de groepering van betalingen op rapportageperiodes, zal de formule er als volgt uitzien:

NCW = (CI 1 – CO 1) + (CI 2 – CO 2) + … + (CIN– CON).

In algemene vorm kan de formule als volgt worden weergegeven:

NCW =ik=1 N ( CI ik – CO ik), Waar:

• CI – inkomende stroom;
• CO – uitgaande stroom;
• n – cashflowbeoordelingsnummer.

Je kunt de NPV voorstellen als een reeks stromen verschillende soorten activiteiten van de organisatie: operationeel, financieel en investeringen):

NCW = (CI – CO) OSF + (CI – CO)FCF + (CI – CO)ICF.

Deze indeling heeft een belangrijke betekenis: het eindresultaat zal niet laten zien welk type activiteit de eindstroom heeft beïnvloed, welke specifieke processen deze invloed hebben gehad en wat de trends zijn.

NPV-berekeningsmethoden

De berekeningsmethode wordt gekozen op basis van het doel en de volledigheid van de rapportagegegevens. Gebruikers kunnen kiezen tussen directe en indirecte NPV-berekening. In beide gevallen is het belangrijk om de stromen te scheiden naar activiteit.

Directe methode voor het berekenen van de NCW

Het is gebaseerd op de boekhouding van de geldstromen in de rekeningen van de organisatie, weerspiegeld in de boekhoudrekeningen, in het grootboek, en op het afzonderlijk bestellen van dagboeken voor elk type activiteit. De belangrijkste indicator zijn de verkoopopbrengsten van het bedrijf.

Met de directe methode kunt u snel de instroom en uitstroom van de fondsen van een organisatie volgen, de liquiditeit van activa en de solvabiliteit controleren.

OPMERKING! Deze methode wordt gebruikt voor het kasstroomrapportageformulier ontwikkeld door het Ministerie van Financiën van de Russische Federatie en goedgekeurd bij besluit nr. 4N van 13 januari 2000 nr. 4N "Over formulieren voor boekhoudrapporten van organisaties."

Om de NPV met deze methode te berekenen, moet u de positieve stromen (inkomsten, andere inkomsten) bij elkaar optellen en daarvan de kosten, belastingbetalingen en andere negatieve stromen aftrekken.

De directe methode maakt het helaas niet mogelijk om het uiteindelijke financiële resultaat (nettowinst) te koppelen aan veranderingen in monetaire activa.

Indirecte methode voor het berekenen van de NCW

Deze methode toont, in tegenstelling tot de directe methode, de relatie tussen kasstromen en financiële resultaten.

Nettowinst is niet precies hetzelfde als een grotere cashflow. Uit een diepgaander onderzoek blijkt dat de winst lager of hoger kan zijn dan de NCW. Tijdens de geanalyseerde periode hebben we bijvoorbeeld nieuwe apparatuur gekocht, dat wil zeggen dat we de kosten hebben verhoogd, wat niet in deze periode tot een winststijging zal leiden, maar alleen in de volgende perioden. We sloten een lening af - de cashflow nam toe, maar de nettowinst nam niet toe. De belangrijkste verschillen tussen NCW en nettowinst worden weergegeven in Tabel 1.

Tafel 1 Verschil tussen netto cashflow en nettowinst

De indirecte methode zet het nettoresultaat om in kasstroomindicatoren door aanpassingen aan te brengen, namelijk:

• afschrijvingskosten;
• mutaties op passiva;
• veranderingen in bezittingen.

Indicatoren zijn ontleend aan de balans en de bijlagen daarvan, de jaarrekening en het grootboek.

Om de NCW te berekenen met behulp van de indirecte methode, moet u de nettowinstindicatoren en het afschrijvingsbedrag van materiële en immateriële activa bij elkaar optellen, evenals de delta (daling of stijging) van crediteuren en reservefondsen, en vervolgens de delta van de rekeningen aftrekken. debiteuren en voorraden. U kunt dus zien hoe de netto cashflow wordt beïnvloed door de beweging van cijfers op de balans: veranderingen in de waarde van activa en passiva.

Schatting van de NPV-indicator

NPV is groter dan nul(positieve cashflow) kan ontstaan ​​door een toename van de verplichtingen of een afname van de activa. In ieder geval is de instroom van geld groter dan de uitstroom. Dit geeft de investeringsaantrekkelijkheid van het bedrijf in deze periode aan. Om een ​​investeringsproject te beoordelen moet men rekening houden met een lange periode, inclusief de terugverdientijd van investeringen, en deze toepassen. Hoe hoger de waarde, hoe aantrekkelijker het project zal zijn voor investeerders.

Wanneer de netto kasstromen van twee verschillende organisaties worden vergeleken, zal degene met de hogere waarde als aantrekkelijker voor investeringen worden beschouwd.

De NCW is bijna nul– deze indicator geeft aan dat de organisatie niet over voldoende middelen beschikt om haar waarde te vergroten. Beleggers wijzen dergelijke projecten af.

De NCW is kleiner dan nul(negatieve cashflow) – de uitstroom van middelen is groter dan de instroom. De onderneming is uiteraard financieel onrendabel; investeringen daarin zijn onaanvaardbaar.

Een kwalitatieve analyse van een investeringsproject is onmogelijk zonder inzicht in de essentie en structuur van de kasstromen die door de onderneming stromen. Het is belangrijk om de huidige staat van de financiën van de onderneming en de vooruitzichten voor de verdere ontwikkeling ervan te begrijpen, zodat u tijdig de nodige aanpassingen kunt doorvoeren. Een van de belangrijkste indicatoren voor de gezondheid van een bedrijf is de netto cashflow.

Wat wordt bedoeld met netto cashflow en hoe deze wordt gevormd

De nettokasstroom is het verschil tussen de instroom en de uitstroom (positief en negatief) over een bepaalde periode. In het Engels klinkt de term als NCF (Net Cash Flow). Deze indicator karakteriseert het financiële welzijn van het bedrijf, evenals de vooruitzichten voor het vergroten van de waarde en de aantrekkelijkheid voor investeringen.

Een investeerder kan de potentiële effectiviteit van financiële investeringen in een bepaald project evalueren met behulp van de NCF-indicator:

• als NCF boven nul ligt, kan het project als aantrekkelijk worden beschouwd;
• als de NCF kleiner is dan of gelijk is aan nul, heeft het bedrijf niet genoeg contant geld om in waarde te stijgen, en daarom is het een risicovolle investering.

Hoe hoger de netto cashflow, hoe aantrekkelijker het bedrijf.

In moderne ondernemingen worden financiële stromen gevormd volgens drie hoofdtypen activiteiten:

• Operatiekamer (productie, hoofd). Dit zijn ontvangen en gebruikte gelden waarvan de hoofdactiviteit rechtstreeks afhankelijk is (handel, productie, diensten). Binnenkomende gelden zijn inkomsten uit de verkoop van diensten, werk, goederen of inventaris, voorschotten van klanten, geld om debiteuren af ​​te betalen. Kosten – betalingen aan aannemers en leveranciers voor diensten en goederen (grondstoffen, gereedschappen, benodigdheden), bijdragen aan de begroting en lonen aan werknemers.
• Investering. Dit is de beweging van fondsen die verband houden met eerder gedane investeringen, evenals met de verkoop of aankoop van langetermijnactiva. De belangrijkste instroom hier komt uit de verkoop van immateriële activa en vaste activa, en de kosten komen uit de aanschaf ervan (gebouwen, transport, machines, auteursrechten, licenties) en kapitaalinvesteringen
• Financieel. Bestaat uit het verhogen van de hoeveelheid geld ter ondersteuning van zowel operationele als investeringsactiviteiten. Instroom - uit langlopende of kortlopende leningen en kredieten, uitgifte van effecten, gerichte financiering. Kosten – van de terugbetaling van leningen, de betaling van rente en dividenden.

De totale indicator van de kasstromen uit de investerings-, productie- en financiële activiteiten van een bedrijf is de totale kasstroom.

Hoe wordt de nettokasstroom berekend met behulp van de directe methode?

Volgens internationale boekhoudnormen en gevestigde praktijken worden directe en indirecte methoden gebruikt bij het rapporteren over de geldstroom. Het verschil tussen beide ligt in de volledigheid van de initiële informatie over de inkomsten en uitgaven van het bedrijf. De NCW wordt berekend per type activiteit.

Het nettobedrag wordt berekend met behulp van de directe methode, gebaseerd op de geldstromen via de rekeningen van het bedrijf. In dit geval worden gegevens uit balansrekeningen, analytische boekhouding, orderjournalen en het grootboek overgenomen. Deze methode helpt om snel de verhouding tussen de uitgaven en inkomsten van een bedrijf te controleren en de solvabiliteit en liquiditeit ervan te beoordelen. Bij het opstellen van financiële overzichten wordt de verkoopopbrengst als basis voor de berekening genomen.

De directe methode biedt de volgende opties:

• analyseer de bronnen van de geldinstroom en de richtingen van hun uitstroom;
• de structuur van financiële stromen bepalen per type activiteit;
• leg de relatie vast tussen omzet en omzet voor een specifieke periode.

De formule voor het berekenen van de nettokasstroom uit operationele activiteiten met behulp van de directe methode ziet er als volgt uit: ChDPo = BP + Av + ​​PrP – Z – OT – NP – PrV, Waar:

• VR is omzet uit verkochte diensten, werken of goederen;
• Av – voorschotten van klanten en kopers;
• PrP – overige ontvangsten;
• C – kosten gemaakt in het kader van kernactiviteiten;
• OT – salarissen van het personeel;
• NP – belastingen overgedragen naar de begroting;
• PrV – andere betalingen.

Met alle voordelen van dit model heeft het een ernstig nadeel: het laat niet de relatie zien tussen de ontvangen winst en schommelingen in het totale bedrag aan middelen. Dit komt door het feit dat bij het berekenen van de winst geen rekening wordt gehouden met parameters zoals afschrijvingen, boetes, belastingen, kapitaaluitgaven, voorschotten en leningen, en schuldbetalingen.

U kunt een eenvoudig voorbeeld geven van het berekenen van de nettokasstroom voor huidige activiteiten, op basis van de volgende indicatieve indicatoren:

• het bedrag aan inkomsten voor verkochte goederen, geleverde diensten en uitgevoerde werkzaamheden – 75.000 den. eenheden;
• voorschot ontvangen van de klant – 500;
• lening van de bank – 12.000;
• ontvangen dividenden – 400;
• uitgaven voor diensten, werken en goederen geleverd door leveranciers en aannemers - 50.000;
• lonen van werknemers – 10.000;
• belastingen overgedragen aan de schatkist - 7000;
• overige betalingen (rente op leningen) – 400.

NDP = BP(75000) + Av (500) + PrP(12000+400) – Z(50000) – OT(10000) – NP(7000) – PrV(400);

NPV = 87900 (totale ontvangsten) – 67400 (totale betalingen);

NCW = 20500.

Berekening volgens de indirecte methode, nettowinst en cashflow

Het berekenen van de netto cashflow met behulp van de indirecte methode levert veel meer analytische informatie op voor het bedrijfsmanagement of een potentiële investeerder, omdat het de relatie tussen de nettowinst en de netto cashflow aantoont. In dit geval kan de cashflow de nettowinst overtreffen of kleiner zijn. Als een bedrijf bijvoorbeeld tijdens de rapportageperiode met eigen geld dure machines heeft gekocht, zal een dergelijke aankoop de cashflow verminderen in vergelijking met de winst. Bij een extra uitgifte van aandelen of een lening doet zich de tegenovergestelde situatie voor.

Het verschil tussen de bedragen van de nettowinst en de cashflow is als volgt:

• winst karakteriseert het inkomen van het bedrijf gedurende een bepaalde periode (maand, kwartaal, jaar), maar deze indicator valt mogelijk niet samen met de daadwerkelijke ontvangst van geld gedurende een bepaalde periode;
• financiële bewegingen omvatten betalingen (aflossingen van leningen) en ontvangsten (donaties, investeringen, leningen), waarmee geen rekening wordt gehouden bij de berekening van de winst;
• individuele kosten (uitgaven voor toekomstige perioden, afschrijvingen) worden geregistreerd als kosten, maar leiden niet tot een echte uitstroom van geld;
• de aanwezigheid van winst garandeert niet de beschikbaarheid van gratis geld in de onderneming, bijvoorbeeld wanneer de productievolumes toenemen.

We komen dus tot de conclusie dat winst een bepaalde hoeveelheid geld is, berekend vanaf de einddatum van een specifieke periode, en dat de cashflow een constante (real-time) geldbeweging aangeeft. De indirecte methode wordt uitgevoerd per type bedrijfsactiviteit van het bedrijf en maakt het mogelijk om ingehouden winsten via aanpassingen om te zetten in de nettokasstroom uit productieactiviteiten. De belangrijkste voordelen:

• het aantonen van de onderlinge afhankelijkheid tussen individuele activiteiten van het bedrijf;
• de relatie tussen veranderingen in activa en winst;
• vorming van financiële stroom voor investeringen en operationele activiteiten en analyse van de dynamiek van alle factoren die daarop van invloed zijn.

ChDPo = PE + AOS + ANA + ΔZD + ΔZTMC + ΔZK + ΔVF + ΔVA + ΔPA + ΔBPD + ΔBPR +ΔRF, Waar:

• PE – nettowinst (onverdeeld);
• AOC – het bedrag van de afschrijving van vaste activa;
• ANA – het bedrag van de afschrijving van immateriële activa;
• ΔЗД – afname (stijging) van debiteuren;
• ΔZTMC – afname (stijging) van het niveau van de voorraden van materiële activa;
• ΔЗК – verlaging (stijging) van crediteuren;
• AVF – afname (stijging) van financiële investeringen;
• ΔВА – uitgegeven voorschotten;
• ΔPA – ontvangen voorschotten;
• ΔBPD – toekomstig inkomen;
• ΔBPR – toekomstige uitgaven;
• ΔRF – afname (verhoging) van reserves voor toekomstige betalingen.

Als voorbeeld kunnen we de volgende geschatte berekening geven met behulp van de indirecte methode. Initiële gegevens:

• nettowinst – 6000 den. eenheden;
• afschrijving vaste activa – (+) 900;
• immateriële vaste activa (afschrijvingen) – 0;
• debiteuren – (-) 200;
• materiaalreserves – (-) 300;
• crediteuren – (+) 700;
• financiële investeringen – (-) 300;
• verstrekte voorschotten – (-) 100;
• ontvangen voorschotten – (+) 400;
• toekomstige inkomsten – (+) 700;
• toekomstige uitgaven – (-) 500;
• reservefonds – (-) 200.

Als u de beschikbare gegevens in de formule vervangt, krijgt u dus het volgende resultaat:

NDP = PE (6000) + AOS (900) + ANA (0) + ΔZD (-200) + ΔZTMC (-300) + ΔZK (700) + ΔVF (-300) + ΔVA (-100) + ΔPA (400) + ΔBPD (700) + ΔBPR (-500) + ΔRF (-200);

NCW = 7100.

Gezien het feit dat de meeste initiële gegevens het niveau van stijging of daling van een bepaalde indicator karakteriseren, moet u oppassen dat u het gebruik van tekens (+) en (-) niet verwart, wat kan leiden tot een vertekening van het eindresultaat en onjuiste conclusies over het financiële welzijn van het bedrijf. Om de berekening eenvoudiger te maken, is het handig om een ​​tabel te maken waarin alle indicatoren duidelijker zijn.

De indirecte methode omvat een aantal opeenvolgende aanpassingen:

• De eerste fase is het zorgen voor consistentie tussen uw werkkapitaal en financiële resultaten. Tegelijkertijd worden de afschrijvingen en desinvesteringen van langetermijnactiva uit het financiële resultaat verwijderd. Normaal gesproken wordt de afschrijving ten laste van de productiekosten gebracht. Als gevolg hiervan wordt de winst verminderd, maar de werkelijke hoeveelheid geld is daarom niet correct. Om de beschikbare financiële middelen correct te bepalen, wordt het bedrag van de opgebouwde afschrijvingen opgeteld bij het bedrag van de winst. Vaste activa vertonen een verlies van hun restwaarde, maar dit heeft niet langer invloed op de beschikbaarheid van geld, aangezien de werkelijke kosten eerder plaatsvonden, op het moment van aanschaf van het actief. Daarom wordt ook het afvoerbedrag bij het totaal opgeteld.
• De tweede fase is aanpassing voor individuele werkkapitaalitems. In dit geval wordt voor alle actieve rekeningen de omvang van de leningomzet bepaald met behulp van de formule: OK = OD + Сн – Sk, waarbij OK de leningomzet is, OD de debetomzet, Сн het saldo aan het begin van de verslagperiode, Sk is het saldo aan het einde van de periode. Als het saldo aan het einde van bijvoorbeeld een kwartaal hoger is dan aan het begin, wordt de winst verminderd met het verschil in hun indicatoren. Hetzelfde gebeurt op passieve rekeningen, alleen daar neemt in een soortgelijk geval de winstvoet toe. Het gebruik van dergelijke berekeningen voor alle rekeningen van alle soorten activiteiten, ondanks hun arbeidsintensiteit, geeft de manager een duidelijk beeld van de solvabiliteit van het bedrijf en de mogelijkheid om extra investeringen aan te trekken.

De nettokasstroom wordt niet alleen bepaald bij het opstellen van bedrijfsplannen, maar ook bij het opstellen van balansrapporten aan het einde van elke rapportageperiode (kwartaal, jaar). Welke methoden voor het berekenen van deze indicator moeten worden gekozen, hangt af van het hoofd van de onderneming of de potentiële investeerder, maar in de praktijk wordt de indirecte methode vaker gebruikt.